Kilas Balik Perekonomian Global : Kemanakah Arah Perekonomian Indonesia di 2011?

Julukan Amerika Serikat sebagai negara superpower sudah patut untuk dikaji ulang, dalam bidang ekonomi lebih spesifiknya. Sebagai bukti, perekonomian negara digdaya tersebut hampir ambruk ketika krisis sektor keuangan menghantam, puncaknya tahun 2007. Pemerintah US sudah mengucurkan total dana sekitar $ 11.6 triliun, termasuk paket stimulus perekonomian senilai $ 787 miliar. Bahkan raksasa-raksasa korporasi kelas dunia, seperti Citigroups, Lehman Brothers, American Insurance Group (AIG), Fannie Mae, dan Freddie Mac tak luput dari tuntutan Chapter 11(US bankruptcy code).

Tahun 2010 merupakan masa konsolidasi korporasi-korporasi, yang ditandai dengan maraknya corporate action baik berupa merger maupun akuisisi. Hal tersebut dilakukan sebagai tindakan business rebalancing dalam rangka recovery atas krisis yang terjadi sebelumnya.

Negara-negara di Eropa yang terkenal dengan kemapanan dan kestabilan perekonomiannya juga mengalami guncangan hebat di tahun 2010 ini. Krisis di negara Eropa ini spesifiknya adalah krisis defisit anggaran pemerintah (government sovereign debt) dengan timbunan hutang yang teramat besar. Tak pelak lagi, lembaga-lembaga pemberi rating utang men-downgrade rating utang negara-negara di Eropa.

Krisis utang di Eropa ini berpusat di Yunani, yang diakibatkan tingginya cost of debt yang ditanggung pemerintahnya. Betapa tidak, sejak tahun 1993 rasio utang terhadap PDB negara tersebut secara terus menerus berada diatas 100%. Negara-negara Uni Eropa dan IMF kemudian mengucurkan dana untuk menstabilkan keadaan Yunani dalam jumlah tak kurang dari €110 miliar. Berikut disajikan tabel perbandingan total hutang terhadap GDP negara-negara di Eropa tahun 2009.

Akibat dari krisis yang melanda Amerika dan Eropa tersebut, aliran dana mengalir deras ke negara-negara berkembang (emerging market) di Asia. Indonesia adalah salah satu negara yang kebanjiran likuiditas akibat krisis tersebut. Hal tersebut terjadi mengingat Indonesia hanya terpengaruh sedikit oleh krisis global tersebut. Tingkat pengembalian (return) modal di Indonesia juga terbilang sangat tinggi. Bahkan tingkat bunga (coupon) Obligasi Ritel Indonesia (ORI) yang bisa dikatakan sebagai instrumen investasi yang bebas dari resiko (risk free asset) mencapai 7.95% annually.

Lalu kemanakah arah perekonomian Indonesia di 2011? Secara umum menurut saya, tren masih tidak ada yang jauh berubah dibandingkan 2010. RAPBN 2011 sudah memproyeksikan pertumbuhan PDB sebesar 6,4%. Bank Indonesia meramalkan pertumbuhan ekonomi antara 6-6.5% di 2011.

Salah satu momok dari pertumbuhan ekonomi adalah inflasi. Inflasi menurut saya akan mulai tidak terkendali di 2011 ini. Ini didorong oleh tingginya domestic consumption Indonesia. Inilah salah satu buruknya pertumbuhan ekonomi yang disokong oleh konsumsi dalam negeri yang sangat tinggi. Oleh karena itu, pihak BI kemungkinan tidak akan mempertahankan terus menerus BI rate di angka 6.5%, kemungkinan akan ada tren naik dalam rangka pengendalian inflasi tersebut.

Aliran dana asing akan terus mengalir ke dalam negeri akibat tingginya tingkat pengembalian investasi di Indonesia. Apalagi bila lembaga pemberi rating dunia meng-upgrade rating Indonesia ke Investment Grade. Perusahaan aset manajemen dan hedge fund asing akan terus mengarahkan perhatiannya ke Indonesia.

Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) sebagai indikator pasar saham di Indonesia masih akan terus melaju, angka indeks 5.000 bukan merupakan kemustahilan untuk dicapai tahun depan. Emiten sektor energi dan komoditas masih akan menjadi pemimpin pergerakan indeks di tahun depan, dengan driver kenaikan harga minyak bumi dan komoditas dunia yang lain.

Untuk harga minyak dunia, angka $120 per barel juga kemungkinan akan tercapai di tahun depan. Fase ekspansi perusahaan-perusahaan di tahun depan yang akan meningkatkan kebutuhan energi menjadi penyebabnya. Bahkan saat ini saja harga minyak juga sudah mulai melambung diatas $ 90 per barel.

Namun tantangan perekonomian di Indonesia adalah kesenjangan antara sektor finansial dengan sektor riil. Pemerintah tetap tidak mampu menggerakkan sektor riil dengan aliran dana masuk yang sangat besar tersebut. Saya tidak tahu apakah ini disebabkan oleh ketiadaan instrumen pemerintah atau karena tidak adanya goodwillingness pemerintah. Menurut saya sih, Indonesia tidak akan mampu untuk maju selama masih dikuasai oleh politisi, bukan orang pintar! :p

Arman Boy

founder AB Capital